内容摘要：市场预计美联储在2024年年中开始降息，为女最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

市场预计美联储在2024年年中开始降息，为女最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

但随着财政补贴不断减少，为女2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。另一方面，为女高房贷利率制约美国买房需求恢复。

为女美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。为女挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。劳动者的薪资谈判能力较强，为女2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。

不过，为女从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。欧元区受高通胀、为女能源危机而陷入衰退的泥潭。

加息周期下，为女2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，为女试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。为女亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。

在高利率冲击下，为女普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，为女支撑居民消费保持韧性。

日本方面，为女疫情之后经济明显复苏。大幅量化宽松货币政策带动下，为女日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。